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顾子明:全球化与互联网背后的资本危机
送交者: 山村听雨[中书令★★★] 于 2018-10-12 9:35 已读 574 次 2 赞  

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大概九月中下旬的时候,坊间流传起了十月小阳春的传说,不少朋友都在问我什么时候重开账户。对此,近期我几乎每一篇文章中,都会提到一个非常高频词……6parker.com

寒冬6parker.com

具体从最近几天的文章中来看,除了本周一二,用贾跃亭许家印俩人,解读了寒冬之下的丛林法则和救赎之道外,上周五的结论是美国的科技股会暴跌,周日的结论是咱的放水没卵用,本周三的结论,更是“全球寒冬”,“先干为敬”。6parker.com

嗯,这几篇文章的推测,也全部都兑现了。6parker.com

所以,按照我这连载小说一路读下来,选择相信政事堂的朋友们,在本周的全球资本市场震荡中,应该成为各种段子的看客,而不是段子中编排的对象。而加了我朋友圈的读者,更是应该在国庆前几天抓住机会,空仓过节了。6parker.com

不过,至于那些敢于做空美股的,嗯,我敬你们是条汉子的。6parker.com

好了,不吹牛逼了。说起来,无论是股市还是房市,在寒冬之下,都会出现一个问题,就是爬的越高,摔得越狠。尤其是在诱使大量的投机资本进入后,追求超额的利润的他们,不仅利用短线操作掠夺市场中,本就不多的利润;更由于他们的投机性,在出现危机的时候往往慌不择路,引发践踏式的灾难,使得政府想救都来不及救。6parker.com

所以,在资本盛夏的时候,一窝蜂的炒作往往会引发汇聚效应,大家相互抬轿子,吸引韭菜汇聚越台越高;但是在资本寒冬中,那些一窝蜂式的资本开始进入的时候,往往都是意味着践踏式灾难的开始。6parker.com

故而,昨天有读者留言区问我,虚拟货币是否值得投资渡过寒冬的时候,我给出了非常明确的否定答案。6parker.com

在中国,大部分的股票就像虚拟货币一样,是通过以更高的价格卖给新人获利,因此,本质来说,他们和贾跃亭乐视系的庞氏模式并没有什么区别,可能唯一的区别,就是贾跃亭比他们做的好太多,因此步子也迈的最大。6parker.com

然后,咔嚓一下,先扯到了蛋。6parker.com

雷军之前搞小米IPO的时候,一直说自己是一家互联网公司,而坚决否认自己是一家制造业企业。其中的原因,就是互联网公司的估值,比制造业企业高了太多。6parker.com

而互联网企业高估值的根源,很大程度在就在于全球化,给他们提供了更为广阔的全球市场,也为他们提供了全球供应链之下的低成本,因此拥有了远比传统企业更高的利润率。6parker.com

而与此同时,全球化带来的普遍繁荣,更是带动了全球的消费升级,使得互联网企业大量的创新产品,拥有了源源不断的销量和升级。6parker.com

以小米一直模仿的苹果为例,中国的“血汗工厂”为他提供了近乎于免费的组装成本和高周转,而中国市场的全面开放,更是为他提供了巨大的市场和利润,以平摊研发和生产成本,更不要说新兴市场这些年经济发展带动的消费升级,大量的中高收入群体以极高的速度更换每一代IPhone产品。6parker.com

因此,不同于传统的IT业,每一次升级后价格反而下跌,每一代的新苹果和其他品牌的旗舰机反而价格屡破新高,最终出现了全球化的六个苹果等于中国A股市值的故事。6parker.com

但问题是,这些全球化的企业,在美国如今的逆全球化之下,不仅面临的是生产成本上升以及关税壁垒导致的市场萎缩。6parker.com

更重要的是,逆全球化之下,全球新兴市场全面受挫,在消费能力面临大规模的衰退下,出现了今年苹果xs销量的惨淡。6parker.com

大家熟悉的苹果只是一个缩影,所有我们熟悉的高新科技企业都面临这种窘境,在今年出现了增长乏力,而以极大的成本研发出来的产品,最终发现消费者数量不足了,自然会导致过去高速发展出现了拐点。6parker.com

这也是昨天文章中说的,美国在原计划资本收割的过程中,又搞出了贸易收割,导致的结果就是全球的韭菜不够割的了。6parker.com

这也导致了,一方面全世界的“韭菜”们,联合了起来与美国试图对抗,另一方面美国的全球化资本,也在逆全球化的过程中憋到内伤。6parker.com

而这些全球化资本,都是通过资本市场的巨大杠杆所催生出来的,就像高级版的乐视网一样,当年不断充胖自己进行扩张,可是一旦遭遇了国家政策调整,那么即使一家绩优的公司,也会面对股价过山车一般的下坠,中国互联网印钞机的腾讯,已经“先干为敬”,给美国的互联网资本市场打了一个前站。6parker.com

嗯,就像今天网上流传的一个段子:6parker.com

2017:  问君能有几多愁 没买腾讯没买楼6parker.com

2018:  问君能有几多愁 又买腾讯又买楼6parker.com

腾讯依然还是那个优秀的印钞机,2018年上半年,净利润为411.57亿元,比去年同期增长26%,甚至终于开启了跨部门之间的大整改。但是,政策性的原因以及增长加速度的下滑,以及资本市场本身的寒冬,就使得资本市场的宠儿腾讯,半年多的时间,股价就跌了三分之一。6parker.com

而今年A股市场也不过才跌了20%,嗯,腾讯这家“中国最赚钱的公司”,竟然远比那些他吊打无数的A股跌的惨多了。6parker.com

资本市场是有其自然规律的,随着全球化霸主的美国开启逆全球化,全球其他国家因为逆全球化受到的疼痛,最终会以资本市场的杠杆系数最终反馈到美国。6parker.com

过去,全球化资本享受了多少倍PE杠杆带来的利润,如今就得按照这个PE杠杆给吐出来。6parker.com

这是美国国内巨大撕裂的原因,也是我们敢于硬撑到底的原因,更是全球化既得利益者们团结在一起的原因。(参见:平衡中崛起的帝国)6parker.com

而值此美国中期选举之季,参众两院的归属将决定了未来两年全球化是否会走回头路。因此,在杠杆化的利润驱动之下,就像08年美国大选前爆发的经济危机那样,资本市场就算不出现黑天鹅,也敢于向特朗普搞出点Colour See See(颜色看看)。6parker.com

所以呢,未来一个月,对于保守型的投资者,应该选择隔岸观火,而对于激进型的弄潮儿,这也许会是他们非常痛快的日子。6parker.com

就像达沃斯2017年年会开幕式上,他致辞时说的那样:“这是最好的时代,也是最坏的时代”
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